26岁的她花2.2亿买下一家上市公司。
每股只付0.62港元，而市场交易价是3.5港元。
82%的巨额折让，让这笔收购充满争议。
更引人注意的是买家身份——王凯莉，新城控股创始人王振华的女儿。
这是她在资本市场的首次亮相。
万疆资本由王凯莉全资持有，成立时间短得惊人。
2025年7月11日注册，不到一个月后，就完成了这起收购。
目标是中国新零售供应链75%的股权，总代价2.228亿港元。
由于触发强制要约条款，如果剩余股东全部接受收购，她最终将花费近3亿港元，买下整家公司。
钱从哪里来？ 公告写得很清楚：来自“HuaSheng家族信托”。
这个信托由她父亲王振华设立，持有新城发展、新城悦服务等核心资产。
王凯莉作为受益人，直接动用了信托分配的权益来付款，没找外部融资。
被收购的公司名字响亮——“中国新零售供应链”。
但实际业务和新零售关系不大。
它主要在新加坡做建筑服务和物业租赁，土木工程、楼宇建造是主业。
业绩表现平平，2024财年营收约5597万新加坡元，净亏损78.4万新加坡元。
有意思的是，就在收购前几个月，王凯莉还做了一件看似无关的事。
2025年2月，她在上海注册了米塔集文化公司，做潮玩生意。
6月，米塔集的第一家门店开张了。
地点选在常州飞龙吾悦广场，而吾悦广场正是新城控股旗下的商业项目。
王凯莉今年26岁，教育背景相当亮眼。
2021年拿到北京大学文学学士，2023年取得悉尼大学策略公共关系硕士，2024年又拿下伦敦大学学院数字媒体硕士。
在北大读书时，她曾以英文名Kelly出现在校园报道中。
报道提到，她本想学艺术，但父亲王振华希望她选更“稳定”的领域。
她的哥哥王晓松，如今是新城控股的掌舵者。
1987年出生的他，比妹妹大12岁，南京大学毕业。
2009年加入新城，从基层工程师做起，2015年当上总裁。
但2016年，他因婚姻问题和父亲激烈冲突，直接辞职走人。
离开的两年，王晓松在外独立打拼。
直到2018年，随着双胞胎出生，父子关系才缓和。
他回归公司，分管商业地产。
谁都没想到，回归仅一年，更剧烈的变故来了。
2019年7月，王振华因猥亵儿童被刑拘。
2020年，法院判处有期徒刑5年。
当时33岁的王晓松，火线接任新城控股董事长。
突然之间，他必须扛起这家市值曾超千亿的房企。
王晓松一上任就做了个关键决定：紧急刹车。
所有超10亿元的土地投资全部叫停，大连一个30亿的吾悦广场项目直接终止。
2019年7月到12月，公司火速卖掉21个住宅项目，回笼资金。
内部同步大裁员，合并区域公司，停掉所有非必要差旅。
战略方向彻底转向。
2020年初，王晓松公开宣布：新城结束“规模狂奔”阶段，转向“精耕细作”。
销售目标主动从2700亿下调至2500亿。
商业地产被提升为集团的生命线。
收缩的代价是规模直线下滑。
2019年，新城销售额冲到2708亿，成为历史顶峰。
2023年，销售额降到800亿。
2024年，合同销售金额仅剩401.71亿元，同比再跌47.13%。
行业排名跌出前十。
但回头看，这种“断腕”反而救了公司。
当恒大负债2.3万亿爆雷、许家印入狱，当碧桂园被提请清盘、融创债务违约，新城控股成了少数没爆雷的民营房企。
易居研究院严跃进点出关键：王振华入狱的时间点，巧合地让新城躲过了激进扩张的灾难。
王晓松把商业地产做成了现金奶牛。
2024年，新城商业运营总收入128亿元，同比增长13.1%。
物业出租毛利率高达70.17%。
截至2024年底，全国173座开业的吾悦广场，出租率达97.97%。
2025年前7月，商业收入81.44亿元，继续增长11.22%。
2024年7月，王振华刑满出狱。
尽管没有公开职务，他仍是三家“新城系”上市公司的实控人。
据内部透露，他已开始召集高管开会、巡查项目，营销和财务条线可能面临调整。
但新城系的挑战并未结束。
新城控股2024年营收889.99亿元，同比下滑25.32%，净利润仅7.52亿元。
债务压力沉重：货币资金102.96亿元中37亿受限，一年内到期的负债却高达120.79亿元。
审计机构甚至对财报出具了“持续经营重大不确定性”的非标意见。
另一颗雷来自物业板块。
2025年4月，新城悦服务自曝22.7亿元关联资金未披露，审计师罗兵咸永道愤而辞职。
公司CFO陈妮娜也闪电离职。
股票停牌至今，年报难产。
王振华家族的财富大幅缩水。
2020年胡润全球富豪榜上，王家财富值430亿元，排第357位。
到2024年，王振华个人财富仅剩72亿元，排名跌至3058位。
《新财富》2025年数据则显示，其身家约148.7亿元，较高峰期仍缩水近70%。
王凯莉的收购，是王振华出狱后新城系首个大动作。
而她的哥哥王晓松，在今年5月的股东大会上反复强调：“新城控股是一家相对安全的企业”。
他提到公司信用记录良好，这为融资和拓展留出了空间。
潮玩店米塔集开在吾悦广场内，建筑公司控股权握在手中。
26岁的王凯莉和38岁的王晓松，一个拓新，一个守成。
背后站着刚出狱的父亲，和那个输送弹药的家族信托。
